來源：投中網（ID：China-Venture） 作者：黎曼
大家應該都看到了最近流行一個段子吧：投資人前年投消費、去年投芯片、今年投簡歷；創業者前年找A輪，去年找B輪，今年找工作；分析師前年看宏觀，去年看板塊，今年看大門……
以上說法被稱為“2022年最佳段子，沒有之一”。
段子之所以被稱之為段子，就是因為把魔幻現實描繪得淋漓盡致深得大家的共鳴。就拿一級市場來說，投資人前年投消費、去年投芯片確實是形勢所逼，今年的大趨勢是新能源，所以，就像我同事所寫，今年VC們都在翻著元素周期表找項目。
行業層層傳導，FA馬上也不服了：好家伙，這幫投資人翻臉也翻太快了，我也得跟上。這不，今年的FA，都一窩蜂學新能源去了。
“我也在學習物理化學了”
我有個FA朋友楊遠新跟我來了場坦白局。他說最近確實在投簡歷物色新工作，還問我有沒有合適的機構在招人。楊遠新之前是做消費、SaaS類項目的承銷，耕耘行業近十載，算得上資深，把投資人的喜好都摸得透透的，早兩年已經是團隊的負責人了，也是這幾年公司的業績支柱。
“現在說實話，我自己也在轉型。我也在學習物理化學啥的，看看新能源、新材料。”沒等我訝異的想法說出口，他緊接著說，“沒招啊，我得跟著有錢的爸爸走。”這位朋友是位東北老鐵，再配上老鐵們的口頭禪“艾瑪”，語色聲調就很鮮活了。
“不是只有我在學，和VC一樣，是一窩蜂都在學。”楊遠新說，他為了學習新能源，還特地找到關系要好的投資人朋友，請他喝個小酒學學投新能源的邏輯。這位投資人從化石能源為主到綠電氫能為主的知識普及，從發電、儲能和輸電的新型電力供應系統講到光伏、風電、水電的存儲、轉化、調節技術，緊接著還講了什么P型、N型硅片、HPBC、HJT等新材料詞匯……楊遠新干了一杯酒，又點了一支煙，他有點恍惚，感受到了一種學生時代被考試支配的緊迫。
“你看我之前做軟件做SaaS都這么冷，我都沒想轉型，但想不到今年消費會歸零。”楊遠新強調，這不叫斷崖式下跌，是直接砍到腳上了。“就像此前高速前行的列車，啪一下，突然急剎車了，我們車上的人都沒有反應過來，都懵了，這咋就停了呢。”
楊遠新今年基本上沒賣出一個項目，手頭有幾個去年和年初接的案子其實已經忙活半年多了，見了七八十家機構了，還是沒成。“這些項目放在去年肯定都能拿到錢，之前也融了好幾輪了，今年就是走不下去了。”從年初遇冷，楊遠新跟自己說再等等，再探了小半年水溫，他的情緒就有些繃不住了。
“買方都變了，太痛苦了。”他摸了一圈，發現其實機構手頭并不是真的沒錢，只是方向變了，他們現在喜歡包括儲能、光伏、新能源汽車、電子核心零部件這些新能源方向了。
“去年，大家還都是各種看好新消費，各種看好企業服務，各種看好SaaS，各種看好軟件，然后今年全部都不看好。說看好的和不看好的，都是同一撥人，你說這幫人是不是像個渣男，你這變太快了，我們都沒反應過來。”
楊遠新接觸了一個以金融科技立項的基金，當初口號喊不小，現在基本投新能源去了，直接把那個口號給斃掉了,“完全翻天覆地的一個變化。”
面對劇變，FA們只能開始學新能源自救了。
那種成交的感覺失靈了
從新消費到硬科技，從創新藥到半導體再到新材料，風口輪流變，或許連投資人他們自己都說不明白自己的喜好，而FA可能就是那個比投資人自己都更懂他們喜好的一幫人。
“你要知道，我們FA，鏈接著幾千個投資人，我每周都會見幾個投資人，每年都見幾百個投資人的，所以對一級市場的感知肯定是很強的。” 楊遠新感覺太難了，可以說今年是他從業以來最難的一年。
令FA們感到害怕的是，那種成交的感覺失靈了。往年，你拿了個項目，自己就能感覺能不能賣出去?，F在楊遠新已經沒有這個感覺了，因為市場變了。“這不是我一個人的感知，這相當于一個行業共識了。”
好多人給楊遠新介紹項目，他也是真的有碰到不錯的。比如，前兩周他看到一家做軟件的企業，團隊全是清華的，整個產品技術門檻都還挺高。這要放在去年他肯定就接了，100%能拿到錢，但是現在他心里沒有底，因為判斷不出來。所以他打算去找了兩個投資人朋友幫忙判斷一下，只要有人說這個項目不行，大概率就不做了。
楊遠新現在經常出去和圈內的好友坐下來聊聊，探探大家的口風。他發現圈里子再難以顯現往日的那種拼搶項目的熱忱。
不消說，楊遠新也是經歷過大大小小風口的，盡管深諳資本市場的游戲規則，但圍著投資人轉久了也難免覺得魔幻。他也認真想過，實事求是地講，做軟件它就沒價值了嗎？消費就真的死光了嗎？肯定不是啊。為什么這么明確的道理就失靈了呢。
思考太多也沒有意義。他總歸就是一句話：投資人不喜歡，為啥不喜歡，因為老板不喜歡，沒轍。
這些對FA的直接的影響就是，大家都不想接項目，尤其是“過氣”的項目。
另一FA朋友王天河也告訴我，現在的項目很難賣出去。3-5月沒啥成交量，融資周期要變得很長。“手上項目很多，至于多久能推出去，就不太確定了。另外，投資機構覺得企業估值高，拼命砍估值，企業那邊不降價，僵持住了。”
融資交易低迷有目共睹。根據CVSource投中數據，2022年一季度中國VC/PE市場投資交易均值斷崖式下跌，僅為2731.73萬美元，環比下降25%，同比下降22%。2022年5月，投資案例數量393起，投資規模63.03億美元，自年后國內的疫情反復影響下，投資市場持續下沉。
投資人不出手投資的原因無外乎有幾個因素：其一，二級市場的股價暴跌，一二級估值倒掛；其二，兩三年前投的項目，現在要么死了要么活得一般；其三，外部環境因素，包括疫情的影響；其四，募資環境不好。
所以，繼VC急剎車之后，FA也跟著急剎車了。
出路
開頭的段子真的在獵頭朋友Savi的視角下不斷上演。她手頭有一個頭部FA機構的機會，連續找了一個月的人選，心態都崩了。問了FA圈子的人，對方問她還有沒有其他機會，準備不干這行了；問了VC/PE的人，人選都快失業了，還是不考慮FA。
之前許多投資人轉型還考慮FA，但現在“FA也越來越卷了”。
“好多FA今年都離開或轉型了。”Savi說，包括她自己。她從去年年底從獵頭轉去做FA，嘗試了幾個月她還是回到獵頭行業，原因是資本市場不好和太辛苦，沒完沒了的開會，也沒有固定的下班時間。她感慨，“沒進入一個行業之前都會對這個行業抱有幻想和彩色的泡泡，就是圍城吧。”
另一位FA朋友魏巍表示，市場好的時候，FA能賺更多錢這很容易理解，但隨著信息不對稱被打破，早期風險投資FA的數量可能會減少；而PE套利型FA則隨著資本市場改革會逐漸消失；風險投資后期FA和并購FA會走在一起，最終稱為精品投行。在美國，基本不存在早期FA這個行業，也沒有PE套利型FA。這類FA解決了信息不對稱，肯定提供了價值，但這個價值在未來可能沒有這么大了，未來會更注重思考和研究。
“FA大剎車之后，只會更加專業，而渠道FA的價值會越來越小?，F在FA也開始延伸業務，以后對FA的專業性也提高了，貫穿項目的各個環節都需要一定的專業性。”魏巍說。
楊遠新也跟我生動比喻了一番。“現在你是必須得專，不是說你現在行情不好就茍著就行，就像你寫文章似的，以前你可能湊合著寫一篇，現在你必須得專業化。”
不過，就在不久前，楊遠新看到兩則新聞。一則是巴菲特減持比亞迪。他心里一緊，難道巴菲特開始看空新能源行業了？那二級市場是不是又要變了？另一則像跟說好了似的，寧德時代股價在前段時間大跌，創了新低。此時正學著物理化學的楊遠新心里又升起了一絲擔憂。
他開始擔心，新能源這股風是不是能一直吹。
（文中楊遠新、魏巍、Savi皆為化名）
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